“陆总，你们怎么又注册了一家子公司？”胡延德的大嗓门从董事长办公室传来。
刚想去饮水机取水的杨秋平，闻声默默地停住了脚步。
董事长办公室的门呈象牙白色，拱形设计，大气美观，门板虽属于加厚型，但其对胡延德声音的穿透力，明显招架不住。
“报告期内公司架构能不能稳定点，别再变了？！”
听见胡延德这句话，董事长路瑶一脸无奈，“胡保代，咱们也是不得已，人家运营商对流量业务有属地原则，一个公司只能承接两个地级市业务，若想继续与第三个地级市合作，就得在当地新设立公司，我们文景现在正在拓宽市场，业务属于快速扩张阶段，不可能只做华南区的。”
“不能跟当地的公司合作么？让它们帮您承接流量业务，你们适当分点利不就好了，您看您现在这里注册个子公司，那里注册个子公司，要找地方租办公室，还要配人去管，多麻烦，成本增加多大！”
“我们也不想。”路瑶说着把坐着的白色皮椅向后一蹬，继续道“不是您要求必须降低经销比例的么？我们每多找一家当地公司，它们不就成了经销商么，那胡保代您一再强调的经销比例不就又降不下来了么？”
直销，指我们将产品直接卖给终端消费者。
经销，指我们的产品在卖给终端消费者前，还有a、b、c、d、e、f、g等公司夹在中间，层层转卖，层层分成。
我们之所以愿意让a、b、c、d、e、f、g等公司分走蛋糕，不过是因为这些经销商有我们没有的资源，打通了我们很难才能打通的渠道，或者它们有我们所不能拥有的其他优势。
比如老干妈这家公司，若它希望将自己品牌的酱料销往全球各地，就不能不依托于各个国家的大型超市与县城小店这样的经销商，因为老干妈不可能不惜成本地，在几千个城镇中开设直营店，就算开设了，也不一定比这些超市和小店拥有更加稳定的当地客流量。
在一家公司的ipo进程中，所有资本中介、以及国家监管层都最怕听到两个字经销。
为什么？
因为相比于直接销售，经销模式下财务造假变得相对容易，投资银行的核查难度也随着经销层数的增多而加大。
比如柴胡是一家辣椒酱公司的老板，且其有上市计划，望着资本市场根据净利润而确定的估值和融资额，柴胡有没有想把公司利润充大的动机呢？
当然有。
利润率稳定的条件下，要做大利润自然就要做大收入，因为利润等于收入减去成本，做大收入的前提是有客户愿意买公司更多的辣椒酱。
如果柴胡经营的这家公司是直销模式，客户均为终端消费者，如留学生、家庭主妇以及退休老人等，柴胡的造假成本会很高。
假设辣椒酱的净利率为10，想要做大1000万的净利润，收入必须增加1个亿，若每瓶辣椒酱的价格是10元，柴胡需要让1000万人帮他一起造假，逼着这些人多买一瓶原本他们并不马上需要的辣椒酱。
真这么操作，对柴胡而言，无论是电话成本，人脉成本，时间成本，保密成本都非常高，因为柴胡得确保自己给予这些人的好处费大于这些人将内幕信息曝光，从媒体那里得来的好处费。
退一步讲，即便柴胡给足了好处费，这帮人也不一定会永远封口，人越多，时间越长，事情败露的风险就越大。
因此，直销模式下，财务造假成本高。
刚想去饮水机取水的杨秋平，闻声默默地停住了脚步。
董事长办公室的门呈象牙白色，拱形设计，大气美观，门板虽属于加厚型，但其对胡延德声音的穿透力，明显招架不住。
“报告期内公司架构能不能稳定点，别再变了？！”
听见胡延德这句话，董事长路瑶一脸无奈，“胡保代，咱们也是不得已，人家运营商对流量业务有属地原则，一个公司只能承接两个地级市业务，若想继续与第三个地级市合作，就得在当地新设立公司，我们文景现在正在拓宽市场，业务属于快速扩张阶段，不可能只做华南区的。”
“不能跟当地的公司合作么？让它们帮您承接流量业务，你们适当分点利不就好了，您看您现在这里注册个子公司，那里注册个子公司，要找地方租办公室，还要配人去管，多麻烦，成本增加多大！”
“我们也不想。”路瑶说着把坐着的白色皮椅向后一蹬，继续道“不是您要求必须降低经销比例的么？我们每多找一家当地公司，它们不就成了经销商么，那胡保代您一再强调的经销比例不就又降不下来了么？”
直销，指我们将产品直接卖给终端消费者。
经销，指我们的产品在卖给终端消费者前，还有a、b、c、d、e、f、g等公司夹在中间，层层转卖，层层分成。
我们之所以愿意让a、b、c、d、e、f、g等公司分走蛋糕，不过是因为这些经销商有我们没有的资源，打通了我们很难才能打通的渠道，或者它们有我们所不能拥有的其他优势。
比如老干妈这家公司，若它希望将自己品牌的酱料销往全球各地，就不能不依托于各个国家的大型超市与县城小店这样的经销商，因为老干妈不可能不惜成本地，在几千个城镇中开设直营店，就算开设了，也不一定比这些超市和小店拥有更加稳定的当地客流量。
在一家公司的ipo进程中，所有资本中介、以及国家监管层都最怕听到两个字经销。
为什么？
因为相比于直接销售，经销模式下财务造假变得相对容易，投资银行的核查难度也随着经销层数的增多而加大。
比如柴胡是一家辣椒酱公司的老板，且其有上市计划，望着资本市场根据净利润而确定的估值和融资额，柴胡有没有想把公司利润充大的动机呢？
当然有。
利润率稳定的条件下，要做大利润自然就要做大收入，因为利润等于收入减去成本，做大收入的前提是有客户愿意买公司更多的辣椒酱。
如果柴胡经营的这家公司是直销模式，客户均为终端消费者，如留学生、家庭主妇以及退休老人等，柴胡的造假成本会很高。
假设辣椒酱的净利率为10，想要做大1000万的净利润，收入必须增加1个亿，若每瓶辣椒酱的价格是10元，柴胡需要让1000万人帮他一起造假，逼着这些人多买一瓶原本他们并不马上需要的辣椒酱。
真这么操作，对柴胡而言，无论是电话成本，人脉成本，时间成本，保密成本都非常高，因为柴胡得确保自己给予这些人的好处费大于这些人将内幕信息曝光，从媒体那里得来的好处费。
退一步讲，即便柴胡给足了好处费，这帮人也不一定会永远封口，人越多，时间越长，事情败露的风险就越大。
因此，直销模式下，财务造假成本高。